1. Fuentes de financiación de la empresa

Las fuentes de financiación son los recursos líquidos o medios de pago a disposición de la empresa para hacer frente a sus necesidades dinerarias. Los recursos financieros se pueden clasificar según cuatro criterios:

• Clasificación según el plazo de devolución:
  • Fuentes de financiación a corto plazo: Plazo de devolución inferior a un año.
  • Fuentes de financiación a largo plazo: Plazo de devolución superior al año.
• Clasificación según su procedencia:
  • Financiación interna: Beneficios no distribuidos (reservas), cuotas de amortización y provisiones.
  • Financiación externa: Capital social, préstamos, créditos de funcionamiento, etc.
• Clasificación según la titularidad:
  • Medios de financiación propios: Pertenecen a los propietarios.
  • Medios de financiación ajenos: Préstamos, créditos y empréstitos.
• Clasificación según la manera de obtener recursos:
  • Fuentes de financiación espontánea: Surgen de los aplazamientos de pagos de deudas.
  • Fuentes de financiación negociada: De naturaleza contractual.

2. Fuentes de financiación según la titularidad

2.1. Recursos propios o financiación propia

Son los recursos más estables, ya que no se han de devolver durante la vida de la empresa.

• Recursos propios con carácter externo: Incluyen el capital social (aportaciones de los socios y ampliaciones) y las subvenciones de las Administraciones Públicas.
• Recursos propios con carácter interno (autofinanciación): La autofinanciación está formada por los fondos que la empresa genera por sí misma. Al carecer de un coste explícito, existe el peligro de emplearlos en inversiones poco rentables. Los fondos de amortización y provisiones suponen una autofinanciación de mantenimiento. El dividendo es la fracción de los beneficios distribuida a los socios.

2.2. Recursos financieros ajenos a largo plazo

Son aquellos de los cuales la empresa dispone durante un periodo superior a un ejercicio económico:

• Préstamos a largo plazo: Solicitados a instituciones de crédito.
• Empréstitos: Títulos de crédito (valores de renta fija) emitidos por la empresa.
• Leasing: Sistema de financiación para incorporar elementos de activo fijo mediante una cuota de arrendamiento.
• Renting: Alquiler de bienes muebles e inmuebles a medio y largo plazo.

2.3. Recursos ajenos a corto plazo

Permiten financiar el ciclo de explotación:

• Préstamos y créditos bancarios: Incluyen el descubierto (uso superior al saldo disponible) y la cuenta de crédito (disposición según necesidad).
• Crédito comercial: Financiación automática al aplazar pagos a proveedores.
• Descuento de efectos: Anticipo de importe de letras por parte de una entidad financiera.
• Factoring: Venta de derechos de crédito sobre clientes a una empresa (factor) para obtener liquidez inmediata.
• Confirming: Servicio para gestionar pagos a proveedores nacionales.
• Fondos espontáneos: Deudas con la Hacienda Pública o Seguridad Social.

5. Características de una inversión

Toda inversión supone la inmovilización de recursos con la esperanza de obtener ingresos superiores. Sus características son:

• Desembolso inicial: Cantidad pagada en el momento cero.
• Duración temporal: Periodo durante el cual se producen flujos de dinero.
• Flujos netos de caja (cuasirrentas): Diferencia entre cobros y pagos en cada periodo.
• Valor residual: Valor del bien al final de la vida de la inversión.

6. Métodos de selección y valoración de inversiones

Existen dos enfoques: el método estático (no considera el valor del dinero en el tiempo) y el razonamiento dinámico (considera el valor temporal del dinero).

6.1. Métodos de selección estáticos

• Criterio del plazo de recuperación (pay-back): Determina el tiempo necesario para recuperar el desembolso inicial. Se prefiere el valor de T más bajo.
• Criterio del flujo total de caja por unidad monetaria invertida (r): Indica la rentabilidad total.
• Criterio de flujo medio de caja por unidad monetaria invertida (r’): Aproximación de la rentabilidad anual.

6.2. Métodos de selección dinámicos

• Criterio del valor actual neto (VAN) o valor capital (VC): Actualiza todos los flujos de caja al momento actual.
  • VAN > 0: La inversión es rentable.
  • VAN < 0: La inversión no es rentable.
  • VAN = 0: La inversión es indiferente.

7. Los ciclos de la empresa

• Ciclo largo: Captación de recursos e inmovilización en bienes de activo fijo. Su recuperación se produce tras varios ejercicios mediante la amortización.
• Ciclo corto (ciclo de explotación): Duración inferior al año. Las empresas buscan minimizarlo para recuperar el dinero invertido con mayor frecuencia.