Cálculo de las necesidades del fondo de rotación

La fórmula para determinar las necesidades del fondo de rotación es la siguiente:

• Existencias + Realizable de la explotación – Pasivo corriente de la explotación = Necesidades del fondo de rotación de la explotación.
• Necesidades del fondo de rotación de la explotación + Otros activos corrientes – Otros pasivos corrientes = Necesidades del fondo de rotación.
• Necesidades del fondo de rotación + Tesorería = Fondo de rotación.

Ratios de liquidez

Los ratios de liquidez interesan sobre todo a los acreedores comerciales, pero también a los acreedores a largo plazo, a los accionistas y a los trabajadores. La gestión financiera a corto plazo de una empresa tiene como objetivo primordial que el nivel de liquidez se ajuste a las necesidades de la empresa en cada momento.

• Falta de liquidez: Impide aprovechar oportunidades de negocio, disminuyendo la rentabilidad.
• Exceso de liquidez: Es síntoma de ineficiencia económica, pues conlleva la necesidad de retribuir recursos financieros que la empresa no utiliza de manera eficiente.

El estudio de la liquidez a corto plazo se realiza a través de los siguientes indicadores:

• Ratio circulante o solvencia a c/p (AC / PC): Mide la capacidad de la empresa para hacer frente, con sus activos corrientes, a las deudas a corto plazo reconocidas en el balance.
• Ratio del test ácido o de liquidez inmediata ((Disponible + Realizable) / PC): Mide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus deudas a corto plazo utilizando elementos que no precisan de su transformación o venta.
• Ratio de tesorería (Disponible / PC): Mide la capacidad de la tesorería de la empresa para hacer frente a los vencimientos inmediatos.

Gestión de la liquidez (Fondo de maniobra)

El fondo de maniobra (FM) es la diferencia en el balance entre el activo y el pasivo corrientes, representando la parte del ciclo de explotación financiada con capitales permanentes.

Fórmula: FM = AC – PC = PN + PNC – ANC

• Si el fondo de rotación es positivo: Representa la parte del activo corriente financiada con fuentes de financiación a largo plazo.
• Si el fondo de rotación es negativo (AC < PC): La empresa estaría en peligro de suspensión de pagos, al no poder atender sus obligaciones a corto plazo, aunque en ciertos sectores es una situación frecuente.

Limitaciones de la valoración tradicional del FM

El activo y el pasivo circulantes son conjuntos heterogéneos, por lo que su diferencia no garantiza seguridad financiera. Para superar estas limitaciones se propone:

• Descomponer y analizar los elementos que forman el fondo de maniobra.
• Incorporar un factor de dinamismo que considere los ritmos de conversión en liquidez del activo corriente y de exigibilidad del pasivo corriente.

Ratios de solvencia

• Ratio de garantía o solvencia total (AT / Pasivo): Es el indicador más utilizado a largo plazo. Mide la capacidad de la empresa para hacer frente a todas sus deudas. El valor ideal se sitúa entre 1,5 y 2,5. Un valor inferior a 1 pronostica una situación de quiebra técnica.
• Ratio de endeudamiento total (Pasivo / PN): Compara las deudas totales con los fondos propios. El valor óptimo se sitúa entre 0,5 y 0,6.
• Ratio de endeudamiento a l/p (PNC / PN): Mide el endeudamiento a largo plazo.
• Ratio de autonomía financiera (Fondos propios / Fondos ajenos): Es el inverso al ratio de endeudamiento total. Mide el grado de independencia de la empresa respecto a la financiación ajena.
• Coeficiente básico de financiación ((PN + PNC) / (FRN + ANC)): Analiza el equilibrio global de la estructura permanente.
  • CBF > 1: Exceso de recursos financieros permanentes.
  • CBF = 1: Situación de equilibrio.
  • CBF < 1: Escasez de recursos que puede comprometer la solvencia.